3月份，居民消費價格指數（CPI）進入“2時代”，脫離上月觸及的階段性高點3.2%，意味著當前CPI已處于通脹壓力4年來的更低水平。國家統計局昨日公布的數據顯示，3月份CPI漲幅同比回落至2.1%，一季度CPI同比上漲2.4%。不過，有專家對此表示，3月份CPI的回落屬于春節后的臨時效應，總體來看，通脹壓力仍存。

    盡管通脹回落，但作為經濟先行指標，3月份工業生產者出廠價格（PPI）繼續下探，并呈現出連續6個季度的低迷，表明國內需求的全面回暖尚需時日。專家指出，未來貨幣政策難言寬松，但也降低了政策收緊的可能，2013年GDP增長仍有望回升至8.2%。

    肉菜價格下行回落幅度為近10年來更大

    對于衡量物價的標桿性數據，緣何3月CPI在2月份達到階段性高點后明顯回落，并重回“2時代”？

    “一方面是春節后食品需求下滑，食品價格環比回落，回落幅度是2003年7月份以來的更大，使得食品價格同比上月下降3.3個百分點；另一方面，翹尾因素較上月回落0.2個百分點。”交通銀行金融研究中心研究員王宇雯向南方日報記者分析指出，CPI數據的回落具有鮮明的季節性因素，在預料之中。

    國家統計局的數據顯示，3月份，食品價格同比上漲2.7%，影響居民消費價格總水平同比上漲約0.88個百分點。同時，豬肉價格下降5.5%，影響居民消費價格總水平下降約0.18個百分點，鮮菜價格下降10.3%，影響居民消費價格總水平下降約0.37個百分點。

    除了季節性因素的影響，中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，貨幣因素也是影響3月份CPI回落的原因。“春節前的2月份不少企事業單位發放獎金、現金過節，央行例行投放較多，節后的3月份需要貨幣回籠。加之，2月份物價上升較快因素的考量，央行操作更趨于穩健，貨幣回籠力度直接影響到市場購買力，這也是3月份CPI回落的重要因素”。

    “今年初以來，央行不斷釋放收緊貨幣政策的趨勢，這對通脹的預期形成了約束。”華安遠見研究部主管汪嵐同樣向南方日報記者分析指出。

    雖然較之于2月份3.2%的增幅，3月份CPI回落明顯，但不少業內人士表示，3月份CPI的回落屬于正常的經濟變動，可能是臨時的狀態，并不是持久的行為，CPI整體還是向上的趨勢。

    交通銀行首席經濟學家連平也表示：“CPI在3月份有明顯的回落，但總體并不是趨勢性的回落，像去年曾經到達過1.7的低位可能是個底部。”

    “從經濟周期方面考量，依然要防止因新一輪投資帶動而引發的通脹。”汪嵐稱。

    PPI仍顯低迷國內外需求尚未全面回暖

    來自國家統計局的數據顯示，3月份PPI環比持平，翹尾因素較2月繼續下降約0.3個百分點，使得3月PPI同比下降1.9%，上行態勢出現反復。

    業界稱，3月PPI并沒有出現3至4月開工旺季所應該表現出的環比上升勢頭，且PPI呈現出連續6個季度的低迷，為10年來罕有，應值得關注。

    PPI亦稱生產者物價指數，一定程度上可反映出企業經營者的原材料購買行為。如果這一指數比預期數值高，表明有通貨膨脹的風險，反之則表明有通貨緊縮的風險。

    對于PPI的持續低迷，王宇雯在分析原因時指出，“國際大宗商品價格表現依然較弱。3月平均國際油價較2月回落，國際大宗商品價格弱勢抑制了國內生產成本上漲。”

    此外，王宇雯稱，從需求層面來看，國際經濟復蘇緩慢，國內需求的全面回暖亦尚需時日。

    日前發布的3月份中國制造業采購經理人指數（PMI）分項指數中，原材料庫存指數為47.5%，比上月下降2.0個百分點，連續2個月位于臨界點以下，表明制造業原材料庫存量在大幅減少，顯示出在微觀層面企業生產經營仍處于“去庫存”階段，企業主對盈利前景的預期仍不明朗。

    盡管PPI呈現出連續6個季度的持續低迷，但王宇雯對未來PPI的走勢依然呈現樂觀態度。“總體而言，PPI同比短期走勢或有反復，但全年回升趨勢不變，回升速度將主要取決于國內外需求提振程度。”

    通脹的回落，加上PPI的持續走低，降低了貨幣政策收緊的可能。大通證券分析報告顯示，未來貨幣政策顯現出對未來通脹壓力的警惕，貨幣政策要綜合運用各種流動性管理工具組合，二季度降息、降準的可能性不大。

    （來源：南方日報）